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【明报专讯】受科技企业估值低迷影响，持有数百家初创企业股份的软银集团（日：9984）旗下愿景基金部门（包括两只愿景基金及拉美基金等）连续第4个季度录得亏损。在截至12月底的第三财季，愿景基金部门亏损6600亿日圆（约392亿港元），软银集团整体亏损为7834亿日圆（约465亿港元），分析师原预期可获2059亿日圆（约122亿港元）的利润。虽然投资持续亏损，软银集团透露，愿景基金2（Vision Fund 2）仍有约65亿美元可用于新投资，倘现有资金耗尽，将考虑扩大愿景基金2的规模，又或启动第三只愿景基金。

此外，软银重申，计划在今年底前为旗下晶片设计公司安谋（ARM）进行首次公开募股（IPO）。Redex Research分析师Kirk Boodry指出，全球股市疲软仍是软银的主要风险，倘科技市场持续疲软，导致安谋的IPO计划大幅推迟，将继续损害软银前景。

推动ARM年底前上市

分析指出，软银重启投资活动的关键之一，在于安谋IPO成功。软银集团创办人孙正义此前表明，将专注于推动安谋上市，并期望这将会是历来规模最大的晶片企业IPO。受智能手机专利费等推动，安谋上季收入按年增长28%至7.46亿美元。

不过由于市场近期对晶片的需求转弱，晶片股受压。此外，投资者当前对大型IPO的兴趣减弱，而软银投资组合中的许多初创也在裁员或缩减业务，以应对市场需求转弱。由于科技初创估值低迷，软银集团为科技初创持股的减值，超越软银持有的上市企业股票的温和复苏。

软银全球顾问公司（SoftBank Global Advisers）执行事务合伙人Navneet Govil表示，由于就业市场、货币政策路径，以及企业盈利仍存在很大不确定性，软银仍将继续采取防守，致力保持弹性。

根据最新的财报，软银于2017年推出的第一只愿景基金，其896亿美元的投资带来110亿美元的收益，收益率为12%。但2019年成立的愿景基金2，其499亿美元的投资亏蚀了167亿美元。值得注意的是，软银集团仅持有获盈利的第一只愿景基金的三分之一，而录得亏损的愿景基金2却主要由软银拥有。

软银投资阿里录估值亏损563亿

软银的新投资几乎完全暂停，上季仅向少数几家初创公司投入不到3.5亿美元的资金，与其过去5年半超过1440亿美元的风投规模相比，相形见绌。不过软银集团财务总监后藤芳光强调，软银仍有充足的资金，在适当的时机采取进攻。软银集团预期，随着中国放宽防疫措施，加上对科技行业的限制有所放宽，令中国市场的前景改善。

软银作为阿里巴巴 （9988）的最大股东，在去年8至9月提前实物结算2.42亿阿里ADR（美：BABA）预付远期合约，变相减持。软银对阿里的投票权降至20%以下，因此阿里不再是其联营公司。不过直至第三财季末，由于阿里股价下跌，软银对阿里的相关持股录得未实现估值亏损9480亿日圆（约563亿港元）。